英国被公认为拥有世界上最为发达、最为创新的社会投资市场。继英国推出世界第一家社会投资银行“大社会资本”、发行第一个社会影响力债券“彼得伯勒社会影响力债券”后，又成立了首家服务于社会企业的社会证券交易所。如同中国的企业能在国外挂牌上市一样，中国社会企业也能在英国上市吗？我们联系到了该领域的权威人士——英国社会证券交易所的首席执行官Pradeep Jethi为大家答疑解惑。
首先，如果你还没有听说过社会证券交易所：
1. 什么是Social Stock Exchange 英国社会证券交易所
2013年6月6日，酝酿已久的英国“社会证券交易所”（Social Stock Exchange）正式在伦敦成立。该计划由伦敦证交所提供支持，首批有12家成员企业“上市”，领域涵盖垃圾回收、清洁能源技术和社会性廉租房等，市值总额达到五亿英镑。
英国首相卡梅伦在伦敦的社会影响力投资会议上，亲自宣布社会证券交易所成立，而社会影响力投资会议是一项旨在推广英国作为G8成员国的领导力的计划。
虽然命名为社会证券交易所，实际上它并非真正意义上的投资交易平台，买卖行为无法在此实现。它更多扮演的是一个“橱窗”的角色，用来向社会投资人公开展示这些有资金需求的慈善组织或社会企业的信息。
首批上市的12家成员，包括服务于残疾人的慈善组织Scope, 它曾发行了200万英镑的债券，并表示最终目标是发行2000万英镑价值的债券。其他成员还包括从事垃圾回收处理服务的Straight, 提供住房服务的Places for People ，以及环境科技公司Accsys Technologies等等。
除此之外，还有另外12家公司正在等待上市，目前他们正经历交易所的三步骤审核程序。首先，成员需获得常规证交所的准入资格，然后必须提交一份影响力报告，接受由社会影响力投资专家组成的评委会的评估。
卡梅伦在宣布交易所成立时谈到，“这只是一个开始。多年来，伦敦证交所已经使伦敦成为私人金融的中心。如今，伦敦还将成为社会金融的中心。”
社会证券交易所的联合创始人之一兼CEO Pradeep Jethi表示，“我们相信，那些将社会与环境目标置于业务核心地位，同时依靠强劲的营收及增长模式运营的机构，最能够产生积极的影响，去创造真正的变革。没有人能够确保投资能够带来回报，但是社会证券交易所可以保证社会效益，以及它所接纳的每家公司的水准。”
2．中国的社会企业能否在英国上市？
为了解答网友的疑问，社会企业项目联系到了该领域权威人士——英国社会证券交易所的首席执行官兼联合创始人Pradeep Jethi先生。Pradeep Jethi先生此前是伦敦证券交易所的新产品开发经理。早在2008年3月，洛克菲勒基金会就宣布投资25万2千英镑用于支持该交易所可行性的研究，主要负责人正是Pradeep Jethi先生本人和伦敦证交所另一位基金经理Mark Campanale，两人为该计划的实施募集超过百万英镑。
现将他的邮件回答及译文摘录如下：
Yes, just like any Chinese company can list on the London capital markets, a Chinese social enterprise can list on the Social Stock Exchange.
可以，如同中国的企业可以在伦敦证券交易所挂牌上市一样，中国的社会企业也可以在英国社会证券交易所（Social Stock Exchange）上市。
The social enterprise needs to have a profit distribution model otherwise it is unlikely that investors will invest however. The enterprise also needs to engage the services of a corporate advisory firm on the SSX’ register or engage a firm on the register of ISDX, the stock exchange which provides the trading system and regulatory oversight of the SSX segment.
当然，社会企业需要有清晰的利润分配模式，否则也很难获得投资人的青睐。此外，社会企业还要聘请在社会证券交易所注册的专业顾问公司，或是在ICAP证券期货交易所（ICAP Securities & Derivatives Exchange，简称ISDX)注册的顾问公司提供专业服务（注：ISDX是一家总部位于伦敦的证券交易所，通过主板市场和成长板块市场等帮助英国和国际公司进入欧洲资本市场）。
But so long as the enterprise – from any global jurisdiction really – meets the listings requirements of ISDX, abides by the UK’s market rules, and meets the SSX’ impact reporting regime, then it is most certainly possible to have foreign companies listing. Indeed we would welcome this.
但是，只要一家社会企业符合 ISDX的上市要求，遵循英国资本市场的规则，并满足社会证券交易所提出的有关影响力报告制度的条件，不管来自全球任一司法管辖区，都非常有可能在英国社会证券交易所上市，而且我们也欢迎除英国以外的社会企业成为英国社会证券交易所的成员。
3. 其他国家还有类似的社会证券交易所吗？
英国已经不再是唯一拥有社会证券交易所的国家。继英国之后，加拿大在2013年9月启动了SVX社会证券交易所，巴西、南非、肯尼亚、毛里求斯、美国等也先后推出了专门针对社会企业的证券交易所或影响力投资平台。目前全球范围内影响力较大的除英国的社会证券交易所外，还有新加坡Impact Exchange, 加拿大Social Venture Connexion, 美国Mission Markets等等。
他们最大的区别体现在：
a. 活动开展的类型：是深入谈判促成实际交易还是更专注于配对的角色；
b. 谁可以投资：是一般公众都可以投资，还是只针对符合较高净资产或收入条件的合格投资人；
c. 致力于解决社会和环境问题的程度，是以解决社会环境问题、获得社会效益最大化为首要目标，还是在运营中第二考虑的问题。
尽管这些交易平台从各国国情、对社会企业的定义、上市的评判标准到申请表等方方面面都有着显著的不同，但其共同之处在于：他们在帮助社会企业融资、为公益事业筹集私人资本这一点赢得了全球领先的位置。
来源：本文内容根据英国社会证券交易所首席执行官Pradeep Jethi邮件采访、英国大使馆文化教育处探索社会创新电子报、英国卫报、福布斯杂志等来源编译并综合整理。转载请注明英国大使馆文化教育处社会企业项目。